"В целом мы расцениваем увеличение показателя как позитивный сигнал: данные по объему инвестиций оказались выше консенсус–прогноза (5,8% г/г в июне). При этом при исключении сезонных факторов индикатор демонстрирует восходящий тренд, однако сглаженные данные пока не перешли в зону положительных значений (см. график). Кроме того, влияние на данные продолжает оказывать эффект низкой базы: падение инвестиций в основной капитал в первой половине прошлого года превысило 20%.
Отметим, однако, что определенные признаки восстановления в сфере промышленного производства (рост выпуска в июне составил 9,7% г/г, +10,2% г/г в январе – июне) могут позитивно сказаться на объемах инвестиций в будущем. Тем не менее пока наращивание производства, по всей видимости, происходит за счет использования резервных мощностей. В то же время ряд предприятий отмечает увеличение доступности кредитных ресурсов, что также может стимулировать инвестиционную деятельность. Однако уровень ставок по кредитам остается на достаточно высоком уровне (в среднем 11,4% годовых по итогам мая), и многие банки не готовы снижать стоимость кредитов ввиду дефицита качественных заемщиков. Минэкономразвития прогнозирует прирост инвестиций в основной капитал по итогам года на уровне 2,9%. Мы также склонны полагать, что текущие высокие темпы роста не находят поддержку со стороны фундаментальных показателей, и ожидаем замедления индикатора до 2,5% к концу года", - считает аналитик "Газпромбанка" Анна Богдюкевич.
rbc.ru