Комитет по РЕПО принимает «Порядок действий ... »
банк РоссииНа текущий момент количество зарегистрированных участников — 142 (активно торгующих — 70), оборот 10,8 млрд. рублей (09-15 апреля) — максимальный оборот — 17,4 млрд. 19-25 марта.
Основные параметры РЕПО с ЦК:
Сторона по сделкам — НКЦ (АКБ НКЦ)
«Стакан» и адресный режим
Допущенные бумаги — ОФЗ
С 1 июля 2013 — Акции ТОП-50 по ликвидности (адресный режим)
С 1 сентября 2013 — Облигации из ломбардного списка ЦБР (рейтинг не хуже ВВВ-) (адресный режим)
Срок РЕПО — 1 день
Код расчетов — Y0/Y1 (для всех режимов, поставка в 17:00), T0/Y1 (только для адресного режима, моментальная поставка актива по 1-й части сделки РЕПО)
С 1 июля 2013 — Y1/Y2 (для адресного режима)
Время торгов — 10:00-16:00
Исполнение и расчеты — с 17:00 до 19:00
С 1 июля 2013: передача дивидендов (техническая сделка)
С 1 сентября — уменьшить минимальную сумму комиссии
Концепция допуска к торгам:
Основная идея, с которой согласны крупные игроки — они против прихода на рынок небольших игроков\спекулянтов, а значит актуальны «заградительные» меры.
Фонд Финансовой Стабильности:
Для получения допуска к РЕПО с ЦК участник должен внести взнос в фонд:
С 5 февраля 2013 — 2 млн. рублей (для всех участников)
С 1 июля 2013 — 5 млн. с участников, обслуживающих только собственные операции и 10 млн. для тех кто обслуживает и себя и клиентов
Требования к капиталу участников:
Текущая ситуация — требований нет — используется понятие лицензионных требований = 35 млн. руб.
С 1 июля 2013 — 35 млн. для тех кто работает только на Т+2 и 180 млн. для тех, кто работет на Т+2 и на РЕПО с ЦК
Текущая ситуация такова, что «исполнять» требование в 180 млн. могут порядка 70 брокеров, что является достаточно «адекватной» цифрой и устраивает и Комитет и Биржу. Впоследствии ожидается, что обязательный капитал для банков увеличат до 300 млн., и Требования для участников РЕПО с ЦК также ужесточатся.
Комитет одобрил:
Установление минимального объема сделки в «стакане» РЕПО с ОФЗ в размере 10 млн. руб.
Создание «стакана» в РЕПО с ЦК с акциями
Добавление в адресном режиме кода расчетов Y0/Y2
2. Связанные заявки. РЕПО с ЦК:
Идеи развития рынка РЕПО:
Стимулирование совершения сделок в анонимном режиме (стакане)
Расширение возможностей по управлению ликвидности
Совершение сделок РЕПО в полном объеме по всем инструментам без риска выхода за рамки лимитов
Реализация:
Передача одной заявки на размещение/привлечение денежных средств в РЕПО с ЦК с указанием списка допустимых в обеспечение бумаг и соответствующих объемов
Результатом исполнения заявки с указанием списка бумаг является сделка с отдельным выпуском ценной бумаги
Инструмент: список всех бумаг, допущенных к РЕПО с ЦК
Код расчетов: допустимые в режиме безадресных заявок — Y0/Y1
Клиринг: расчеты аналогичны сделкам. совершенным в результате подачи заявки с одним выпуском ценной бумаги
Отображение текущего статуса заявки, объема размещенных/привлеченных средств
Информация о всех заключенных сделках
При подаче заявки обеспечение рассчитывается под процентный риск от Суммы РЕПО
Достаточно интересная «идея» по реализации механизма перераспределения ликвидности, я бы сказал «одним кликом» (одной заявкой). Когда моя идея в том, чтобы разместить деньги посредством нескольких бумаг сразу и мне не важно кто из контрагентов какую часть этих денег привлечет (прим.автора).
3. РЕПО с пулом ценных бумаг (проект с реализацией 2014-2015):
Сроки РЕПО:
Анонимное РЕПО с ЦК с пулом:
— Стандартные сроки РЕПО с корзиной «ОФЗ+» — до 1 месяца: o/n, 1w, 2w, 1m (в дальнейшем — до 1 года)
— Сроки РЕПО с корзиной, начиная с 1 недели, отсчитываются от Т1 (первая часть)
РЕПО с ЦК с одним выпуском:
— «Стаканы» РЕПО с отдельными выпусками ОФЗ + «стаканы» по РЕПО с отдельными выпусками акций, допускаемых в Т+2 — срок 1 день
— Адресное РЕПО с ЦК T0/T1, T1/T2, T0/T2 — ОФЗ, акции, корпоративные облигации (допущенные ЦК)
Участники денежного рынка Московской Биржи:
Специальные требования к участникам клиринга сделок РЕПО с ЦК:
Капитал; взносы в гарантийный фонд. Участники: банки, профессиональные участники.
Специальные участники — кредиторы по деньгам:
Полное обеспечение; нет требований по капиталу/взносам в гарантийный фонд. Участники: корпорации, Фед.Казначейство, ЦБР, ПФР, ВЭБ, субъекты РФ
Также Комитет рассматривал и обсуждал идею РЕПО с паями. С небольшим перевесом «выиграли» сторонники (крупные участники) этого «вида» РЕПО, однако здорового «энтузиазма» у знакомых мне банков эта идея не вызвала. По опросу всех присутствующих (включая «наблюдателей» — участников без права голоса) — услуга не интересна\неизвестна\нереализуема у большинства.
Напоследок Комитет заслушал «Порядок действий в случаях неисполнения обязательств по сделкам РЕПО». И затем достаточно долго полемизировал на эту тему. Приняли решение создать «инициативную группу», которая несколько более подробно «разберет суть проблемы» по исполнению/неисполению обязательств, учету 1-й «ноги» при дефолте и т.д. В основном, я согласен с теми коллегами, которые ратовали за риск-менеджмент — установление адекватных дисконтов и мониторинг рынка самими трейдерами; особенно на 3-4-5 «эшелонах» (прим. автора).
P.S.
Также, хотел бы поблагодарить Московскую Биржу за приглашение в Комитет по РЕПО и кредитованию ценными бумагами. Спасибо!