Главный ньюсмейкер
Мосэнергосбыт работает «кубышкой», в которой хранятся крупные средства.
Прибыль не совсем хороша, а дивиденды уже переведены
МосэнергосбытДо недавнего момента Мосэнергосбыт представлял из себя «кубышку», в которой хранились значительные средства. Так, по состоянию на конец 2011 г. на счетах компании находилось порядка 16 млрд руб. ( на тот момент это превышало капитализацию компании). Казалось бы, типичный «кэш-аут» бизнес: собственные капвложения не слишком велики, а, значит, всю прибыль можно выплачивать акционерам в виде дивидендов. Однако мажоритарный акционер энергосбыта — ИНТЕР РАО — подошел к решению проблемы «творчески»: помимо дивидендных выплат деньги компании стали перечисляться в специальные фонды, в частности, фонд «Энергия без границ». В этому году ситуация с прибылью хуже, однако не успела еще компания опубликовать годовую отчетность, а предварительное решение о переводе 300 млн рублей уже принято Советом директоров. И это при том, что решения по дивидендам еще нет! Интересно, что бы это значило?
В нашей модели оценки мы уже учли соответствующий уровень корпоративного управления Мосэнергосбыта. Теперь выплата 85% чистой прибыли в виде дивидендов уже невозможна, а, значит, можно ожидать корректировки текущих рыночных цен в сторону понижения.
свет